在江南水乡，有一座古色古香的青岩镇。镇中河道纵横交错，小桥流水人家，宛如一幅灵动的水墨画。镇民们靠打鱼、经商为生，日子虽不富裕，却也安居乐业。然而，最近镇上却怪事频发，闹得人心惶惶。
先是镇外的农田里，庄稼一夜之间被糟蹋得不成样子，像是被什么巨大的野兽踩踏过；接着，夜晚时常有奇怪的声响从镇边的荒山传来，吓得人们不敢出门；更可怕的是，镇上陆续有人失踪，只留下一件件沾满泥土的衣物。
镇里的里正心急如焚，四处张贴告示，寻求能人异士来降妖除魔，可一连数日，都不见有人应征。
这一日，济公摇着那把破蒲扇，哼着不成调的小曲儿，晃晃悠悠地来到了青岩镇。他穿着一身补丁摞补丁的僧袍，头发乱蓬蓬的，活像个叫花子。镇民们见他这副模样，都没把他放在眼里。
济公在镇上转了一圈，听闻了这些怪事，心中便有了数。他来到里正家，拍着胸脯说：“里正大人，这妖怪就交给贫僧来收拾吧！”里正上下打量了他一番，满脸怀疑地说：“你这疯和尚，能有什么本事？莫要在这里添乱。”济公也不恼，笑着说：“大人若不信，贫僧立个军令状便是。若除不了妖怪，任凭大人处置。”里正见他说得笃定，又实在没有别的办法，只好死马当活马医，答应让他试试。
当晚，济公便带着一个破酒葫芦，独自一人来到了镇边的荒山。山上树木茂密，月光透过枝叶的缝隙洒下，形成一片片斑驳的光影。济公一边走，一边喝着葫芦里的酒，嘴里还嘟囔着：“小妖怪，快出来，让贫僧会会你。”
突然，一阵阴风吹过，周围的树木沙沙作响。紧接着，一个巨大的黑影从树林中窜了出来，原来是一只身形如牛、面目狰狞的妖怪。这妖怪浑身长满了黑色的鳞片，眼睛像铜铃一般大小，散发着幽绿色的光芒，口中还喷出一股刺鼻的腥气。
妖怪看到济公，发出一声怒吼，张开血盆大口就朝他扑了过来。济公却不慌不忙，侧身一闪，躲过了妖怪的攻击。妖怪扑了个空，更加愤怒，它挥舞着巨大的爪子，再次向济公抓去。济公灵活地左躲右闪，嘴里还不停地念叨着：“妖怪，莫要张狂，看贫僧的厉害。”
几个回合下来，妖怪见奈何不了济公，便使出了它的绝招。它张开嘴，吐出一团黑色的烟雾，这烟雾带着一股恶臭，所到之处，树木都迅速枯萎。济公被烟雾笼罩，只觉得一阵头晕目眩。但他强忍着不适，从怀里掏出一把佛珠，口中念念有词。佛珠顿时发出一道耀眼的金光，将黑色的烟雾驱散。
妖怪见自己的绝招被破，心中大惊，转身就想逃跑。济公哪肯放过它，他大喝一声：“妖怪，哪里跑！”说着，他摇身一变，变成了一只巨大的雄鹰，展开翅膀，朝着妖怪追去。
雄鹰的速度极快，眨眼间就追上了妖怪。它伸出锋利的爪子，一把抓住妖怪的后背，用力一甩，将妖怪重重地摔在了地上。妖怪挣扎着想要爬起来，却被济公变回原形，一脚踩住了脑袋。
济公对着妖怪喝道：“你这孽畜，为何在此作乱，残害百姓？”妖怪有气无力地说：“大师饶命啊！我本是这山中的一只灵兽，只因贪恋人间烟火，偷吃了镇外庙里的供品，被庙中的和尚诅咒，才变成了这副模样，心中愤恨，便想报复人类。”
济公听了，心中明白了八九分。他叹了口气说：“你虽可怜，但也不该伤害无辜百姓。今日贫僧便超度于你，让你早日脱离苦海。”说着，济公双手合十，口中念起经文。一道道金色的符文从他口中飞出，围绕着妖怪旋转。妖怪的身体渐渐变得透明，最后化作一缕青烟，消失在了夜空中。
第二天，天刚蒙蒙亮，济公便回到了青岩镇。镇民们见他安然无恙地回来，都围了过来，纷纷询问妖怪是否被除掉了。济公笑着说：“妖怪已被贫僧收服，从此以后，大家可以安心过日子了。”
镇民们听了，都欢呼雀跃起来。他们对济公感激不已，纷纷拿出家中最好的食物和美酒来招待他。济公也不客气，大快朵颐了一番。吃饱喝足后，他便摇着破蒲扇，哼着小曲儿，离开了青岩镇，继续他的云游之路。而青岩镇，又恢复了往日的宁静与祥和。