在南宋年间，灵隐寺旁有个小村子，村里住着个恶财主，名叫赵大富。这赵大富为人尖酸刻薄、心狠手辣，仗着自己有几个臭钱，在村里横行霸道，欺压百姓。他家的田地占了村里大半，却还时常提高地租，逼得不少佃户卖儿卖女，家破人亡。
村里有个年轻后生叫阿强，为人忠厚老实，父母早逝，靠着租种赵大富的一亩薄田艰难度日。这一年，赶上大旱，庄稼颗粒无收，阿强实在拿不出地租钱。赵大富得知后，带着几个家丁气势汹汹地来到阿强家，一脚踹开那摇摇欲坠的房门，大声吼道：“阿强，你这个穷鬼，今天要是交不上地租，就给我滚出这房子，这地也别想再种了！”
阿强吓得浑身发抖，扑通一声跪在地上，苦苦哀求：“赵老爷，今年大旱，实在没收成啊，您就宽限我几天吧，等我有了钱一定还您。”赵大富冷笑一声：“宽限？谁来宽限我？今天拿不出钱，就别怪我不客气！”说着，便指挥家丁去搬阿强家里仅有的那点破家具。
就在这时，门外传来一阵爽朗的笑声：“哟，这是唱的哪出好戏啊，这么热闹！”众人循声望去，只见一个衣衫褴褛、疯疯癫癫的和尚摇着破蒲扇，大摇大摆地走了进来。这和尚正是济公，他头发乱蓬蓬的，脸上脏兮兮的，身上那件僧袍补丁摞补丁，还散发着一股怪味。
赵大富皱了皱眉头，不耐烦地说：“哪来的臭和尚，少在这里多管闲事，赶紧滚！”济公却一点也不生气，依旧笑嘻嘻地说：“赵老爷，别这么大火气嘛，气大伤身。我看这阿强也挺可怜的，你就再宽限他几天呗。”赵大富瞪了济公一眼：“你懂什么，他交不上地租，我就得亏本，这事儿没商量！”
济公眼珠一转，说：“赵老爷，要不这样，我跟你打个赌。我能让这枯井里冒出水来，要是做到了，你就免了阿强这一年的地租；要是做不到，我替阿强把地租还上，怎么样？”赵大富听了，哈哈大笑起来：“就你这疯和尚，还想让枯井冒水？行，我答应你，要是你真能做到，我就免了他地租。”
济公走到井边，围着井转了几圈，嘴里念念有词，然后突然跳进井里。众人都惊呆了，阿强更是吓得脸色苍白，以为济公出了事。不一会儿，只见井里咕嘟咕嘟地冒起了气泡，接着一股清澈的水流涌了出来。赵大富看得目瞪口呆，不敢相信自己的眼睛。
济公从井里爬出来，浑身湿漉漉的，却依然笑着说：“赵老爷，怎么样，我没说谎吧。这地租……”赵大富虽然心里不服气，但也不好反悔，只好咬着牙说：“行，这地租我免了。”
可这赵大富哪里肯善罢甘休，他心里盘算着，一定要找个机会报复济公。过了几天，赵大富听说城里来了个富商，高价收购古董，尤其是那些有年代的佛像。他突然想到灵隐寺里有很多珍贵的佛像，要是能把那些佛像偷出来卖给富商，那可就发大财了。而且，他觉得这事儿要是成了，还能顺便整治一下济公，谁让他坏自己的好事。
于是，赵大富趁着夜黑风高，带着几个心腹家丁，偷偷摸摸地来到灵隐寺。他们翻墙进入寺内，悄悄来到存放佛像的大殿。就在他们准备动手搬佛像的时候，突然灯火大亮，济公带着一群和尚出现在他们面前。原来，济公早就料到赵大富会心怀不轨，特意在这里等着他呢。
赵大富见事情败露，恼羞成怒，指着济公骂道：“你这个疯和尚，坏我好事，我今天跟你没完！”说着，便指挥家丁冲上去打济公。济公却不慌不忙，拿着破蒲扇轻轻一扇，那些家丁就像喝醉了酒一样，东倒西歪，互相撞在一起，摔得鼻青脸肿。
赵大富吓得转身就想跑，济公一个箭步冲上去，抓住他的衣领说：“赵大富，你平日里欺压百姓，作恶多端，今天我就给你点教训。”说着，济公从怀里掏出一颗药丸，塞进赵大富的嘴里。赵大富想吐出来，可那药丸一入口就化了。
不一会儿，赵大富就觉得浑身发痒，像有无数只蚂蚁在爬。他不停地在地上打滚，痛苦地哀求：“圣僧，饶了我吧，我再也不敢了。”
济公看着他，严肃地说：“赵大富，你若能改过自新，多做善事，我就饶了你；要是你依旧恶习不改，这苦头可有得你受。”赵大富连忙点头：“我改，我一定改，求圣僧放过我吧。”
济公拍拍赵大富的肩膀。赵大富的身体马上恢复正常了。
从那以后，赵大富真的变了个人似的。他不再欺压百姓，还经常拿出钱财来帮助那些穷苦的人。村里的人都对他的转变感到十分惊讶，而济公呢，依旧穿着那身破僧袍，摇着破蒲扇，在街头巷尾游荡，继续用他的智慧和法力惩恶扬善，帮助那些需要帮助的人。他的故事也在民间流传开来，越传越远，成为人们口中惩恶扬善、扶危济困的活菩萨。