南宋年间，杭州城外有一座古刹，名为云隐寺。寺中主持法明和尚，表面上道貌岸然，每日诵经礼佛，一副得道高僧的模样，实则贪财好色，心胸狭隘。他常常克扣僧众的斋饭，还勾结地方豪绅，侵吞寺产，寺中僧人敢怒不敢言。
这一日，济公云游至此，听闻了法明和尚的恶行，心中愤愤不平，决定好好整治他一番。
济公扮作一个疯疯癫癫的香客，大摇大摆地走进了云隐寺。他衣衫褴褛，头发蓬乱，手里拿着一根破扇子，嘴里还念念有词。法明和尚正在大殿中接受香客的供奉，看到济公这副模样，眉头一皱，心中十分不悦，但为了维持自己慈悲为怀的形象，还是强忍着厌恶，上前问道：“施主，来本寺所为何事？”
济公装作没听见，径直走到佛像前，扑通一声跪下，双手合十，大声说道：“佛祖啊佛祖，我济颠今日前来，是想求您保佑我发一笔大财，好让我能好好享受一番。”
法明和尚一听，心中暗自冷笑：“这疯和尚，竟想求佛祖保佑发财，真是异想天开。”但他还是装作好奇地问道：“施主，你求财所为何用啊？”
济公站起身来，神秘兮兮地说：“和尚，你有所不知，我听说这云隐寺的地下埋着一座宝库，只要找到开启宝库的钥匙，就能取之不尽，用之不竭。我今日前来，就是想求佛祖指点，找到那把钥匙。”
法明和尚听了，心中一动。他早就听说寺中可能有宝藏，只是一直没有找到线索。如今听济公这么一说，他觉得这疯和尚说不定真知道些什么。于是，他换了一副笑脸，说道：“施主，你若真能找到那把钥匙，取了宝藏 ，可别忘了本寺啊。”
济公拍着胸脯说：“和尚放心，我济颠是个知恩图报的人。若真得了宝藏，定会分你一半。”
法明和尚听了，心中大喜，连忙把济公请到了自己的禅房，好酒好菜地招待起来。席间，他不停地向济公打听钥匙的下落。
济公一边大吃大喝，一边含糊不清地说：“和尚，这钥匙嘛，就在寺中的一口古井里。不过，这古井被一个恶鬼守护着，只有心地善良、法力高深的人才能拿到钥匙。”
法明和尚听了，心中有些犹豫。他知道自己平日里作恶多端，肯定不是那心地善良之人。但他又舍不得那宝藏，于是眼珠一转，说道：“施主，你法力高强，心地善良，不如你去古井中取那钥匙吧。等你取了钥匙，咱们一起去取金山。”
济公心中暗笑，知道法明和尚上了钩。他装作无奈地说：“和尚，不是我不想去，只是那恶鬼太过厉害，我一个人恐怕不是它的对手。这样吧，你和我一起去，咱们联手，定能打败恶鬼，拿到钥匙。”
法明和尚无奈，只好硬着头皮答应了。
当晚，月黑风高，济公和法明和尚来到了寺中的古井旁。济公围着古井转了几圈，嘴里念念有词，然后对法明和尚说：“和尚，你先下去，我在上面为你护法。等你拿到钥匙，我就拉你上来。”
法明和尚心中害怕，但又舍不得那宝藏，只好咬咬牙，顺着绳子下到了古井里。
济公在井口看着，等法明和尚下到一半，他突然解开了绳子。法明和尚在井中“啊”的一声，掉进了水里。他在井里拼命挣扎，大声呼救。
济公站在井口，大声说道：“和尚，你别喊了。这古井里的恶鬼说，你平日里作恶多端，不配得到钥匙。它要把你永远困在这井里，让你反省自己的罪行。”
法明和尚听了，吓得魂飞魄散，连忙求饶：“济公大师，我知道错了。我以后再也不敢作恶了，求你救我上去吧。”
济公说：“和尚，你若真想上去，就得答应我几件事。第一，以后要善待寺中的僧众，不得再克扣他们的斋饭；第二，要把侵吞的寺产归还给百姓；第三，要真心向佛，多做善事。”
法明和尚在井里连连点头，说道：“我答应，我全都答应。求你快救我上去吧。”
济公这才把绳子放下去，把法明和尚拉了上来。
法明和尚上岸后，浑身湿透，狼狈不堪。他对着济公磕头谢恩，说道：“济公大师，多谢你救了我。我以后一定痛改前非，做一个好和尚。”
从那以后，法明和尚真的改掉了自己的恶习，善待僧众，归还寺产，还经常帮助百姓。云隐寺也渐渐恢复了往日的清净与祥和。而济公则继续云游四方，惩恶扬善，留下了许多传奇的故事。