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【36氪独家深稿 | 灵境互动上市首日市值破650亿,解码中国游戏产业新王的财富神话与“幕后大脑”】

2019年1月18日,香港交易所。

一声洪亮的钟响,宣告了中国游戏行业一座新里程碑的诞生。

灵境互动(股票代码:09430.hK)以每股90元人民币的发行价登陆港股,开盘即高开10%,股价一路飙升,最终首日收盘定格于112元人民币,涨幅超过20%。

公司市值突破650亿人民币,成为近年来港股市场最引人瞩目的tmtIpo之一。

这家起源于蓉城软件园、仅用五年时间便几乎要跻身“百亿美金俱乐部”的游戏公司,凭借《镜像追缉》《乱世群雄》及现象级爆款《蛋仔聚会》的成功,不仅向资本市场递交了一份营收与利润狂飙的业绩单,更展示了一种以技术为基石、以UGc生态为核心的新一代游戏企业的巨大潜力。

然而,在这场耀眼的资本盛宴背后,更值得剖析的是其核心创始团队迥异却互补的背景。

尤其是那位极少现身于台前、却始终被业内视为灵境“战略北极星”的第二大股东——陈默。

灵境互动的招股书勾勒出了一条陡峭的增长曲线。

2018年,公司全年营收突破85亿元,净利润达18.5亿元。其产品矩阵呈现出清晰的梯队布局:

现金牛基石:《乱世群雄》端手游协同,作为运营超过四年的经典Ip,证明了团队传统的mmo研发与长线运营能力,年贡献稳定超30亿流水。

竞技爆款引擎:《镜像追缉》作为非对称竞技手游,在接入鹅厂社交链资源后dAU峰值突破3500万,成为细分领域顶流,年流水超40亿,展现了强大的流量获取与商业化能力。

生态级核弹:《蛋仔聚会》则以“轻竞技+UGc”的模式,开创了全新的增长极。

其日均地图创作量超百万、分享游玩次数破千万的生态数据,向资本市场讲述了一个远超游戏本身的“平台故事”,估值逻辑从此改变。

技术未来期权:备受期待的开放世界大作《星渊》,已经内测,其技术演示展现出的野心与实力,为市场提供了巨大的想象空间。

“灵境的成功,在于它精准地踩中了行业从‘内容消耗’向‘生态共创’转型的节点。”一位资深行业分析师对36氪表示。

“它不再只是一家游戏研发商,而是一个融合了技术、平台与社区的复合体。

《蛋仔》的UGc生态是其最宽的护城河,而这一切的背后,离不开陈默的战略眼光。”

灵境互动的崛起,是其创始人“铁三角”极致协同的结果。

徐振宇(cEo):这位毕业于名校、曾在祖龙等一线大厂打磨过的cEo,是公司的“面子”和运营核心。

他激情洋溢,善于对外沟通,对市场趋势和用户需求有敏锐的直觉,主导公司的日常运营、市场发行和业务拓展。

是他,将灵境从一个小工作室带向了规模化、专业化的道路。

代海涛(cto):作为公司的技术灵魂,代海涛是典型的“技术狂人”。

1988年出生的他,与陈默同为兵器集团南贡机床厂子弟,是个不折不扣的游戏老炮。

他对游戏引擎、底层技术有着偏执般的热爱,带领团队攻克了从《镜像追缉》的优化到《星渊》开放世界的大量技术难题。

他是产品卓越品质的最终保障。

陈默(cSo & 第二大股东):如果说徐振宇和代海涛是冲锋在前的“将”,那么陈默就是运筹帷幄的“帅”。

他极为低调,却是灵境互动真正的“战略大脑”和“定海神针”。

陈默在灵境互动的发展中,扮演了远超普通财务投资者的角色。

他的背景极为特殊,是横跨两大顶尖科技企业的关键人物。

陈默的另一个身份,是华兴公司集团It总裁、集团cIo,华兴车bG副总裁。

他是华兴史上唯二两个最年轻的总裁级高管之一,曾成功主导了华兴“渡河”战役 —— 用耗时三年、耗资巨大的自研ERp与数据库系统,全面取代了oracle产品,完成了这家科技巨头在核心系统层面的“换芯”壮举。

此外,他还深度参与了国产EdA系统的整合与研发。

这段经历,赋予了他对复杂技术体系、大型项目管理以及前沿技术趋势(如AI、云计算)无与伦比的深刻理解与掌控力。

正是这重身份,让陈默能为灵境互动带来降维打击式的战略赋能。

在《星渊》项目遭遇技术瓶颈时,他轻描淡写的一句“引入华兴云的动态资源调度算法”和“评估Vulkan底层ApI”,直接解决了困扰团队许久的核心性能问题。

他将华兴在底层技术、系统工程上的深厚积累,巧妙地嫁接给了灵境,极大加速了其技术攻坚进程。

他更是资本运作的定盘星。

在灵境互动的关键资本节点,陈默的作用至关重要。

在pre-Ipo轮面对高瓴、红杉等顶级资本苛刻的对赌条款时,是他以引入淡马锡作为锚定投资者、精准利用信息差的方式,成功击退了条款,守住了创始团队的控制权和公司发展的独立性,最终以368亿的投前估值融得38.74亿资金。

在香港路演的关键时刻,也是他亲自出马,用“游戏公司+平台公司+技术公司”的复合估值模型,征服了最挑剔的国际投资者,最终将发行价推高至90元,为公司多融了数亿资金。

令人惊叹的是,陈默甚至深度参与了产品创意。

《蛋仔聚会》的诞生,就源于他在一次双周例会上“为什么不做点纯粹快乐的?”的提问,并精准概括出“物理碰撞乐趣”、“极致可爱”和“零门槛UGc地图”三个核心关键词。

这款看似“小品”的游戏,最终成为了灵境估值飞跃的关键引擎。

“陈默之于灵境,就像《三体》中的面壁者。”一位接近灵境高层的知情人士感叹。

“他从不干涉日常运营,但他总是在最关键的战略方向、技术路径和资本节点上,给出那种‘一步看十步’的建议和资源。

他的存在,让徐振宇和代海涛可以心无旁骛地在前线打仗。

因为他们知道,后方有一个视野更高、资源更强的超级大脑在支持。”

灵境互动上市首日市值突破650亿,对于灵境互动而言,既是辉煌的加冕,也是新征程的开始。

巨大的资金储备(超67亿人民币融资)为其下一步发展提供了充足弹药。

招股书披露,资金将主要用于《星渊》的全面宣发、UGc生态的持续建设、战略性投资并购以及全球市场拓展。

挑战同样显而易见:《星渊》能否成功承接市场期待,成为真正的3A级开放世界标杆?

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